机构：东吴证券
研究员：周尔双/韦译捷
投资要点
事件：2025 年7 月10 日，公司发布2025 年半年度业绩预告。
业绩稳健增长，科技创新驱动持续发展
根据公司公告，2025 年H1 公司实现营业收入14.5~15.0 亿元，同比增长7.9%~11.6%，归母净利润9500~10000 万元，同比增长19.2%~25.5%。
单Q2 营业总收入8.3~8.8 亿元，同比增长10.1%~16.7%，归母净利润9018~9518 万元，同比增长14.9%~21.2%。2025 年上半年，公司深耕特殊行业、新能源汽车、航空航天及集成电路等领域，拥有丰厚的技术积累和市场资源，持续受益于下游科技创新需求的释放。公司精细化管理成效显现，盈利能力不断增强，净利润增速高于营收增速。依托积极的市场拓展，科技创新类检测业务订单快速增长，逐步转化为收入贡献。整体而言，公司业绩保持稳健，正加快塑造科技创新检测服务龙头地位，夯实可持续发展基础，未来5~10 年有望塑造持续增长的核心驱动力。
国家政策加码计量领域，行业迎来战略发展机遇近日，政府部门连发制造业计量领域重磅文件：市场监管总局、工业和信息化部印发《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》（以下简称《行动方案》）；工业和信息化部印发《关于制造业计量创新发展的意见》（以下简称《意见》），旨在进一步提升制造业计量能力，夯实计量对构建现代化产业体系的保障作用，加快制造业产业基础高级化。其中，《行动方案》明确指出每年将重点遴选10 个左右项目作为计量支撑产业新质生产力发展年度重点项目；《意见》提出，到2027 年，突破100 项以上关键计量校准技术，制修订300 项以上行业计量校准规范，研制100 台套以上计量器具和标准物质，培育50 家以上仪器仪表优质企业，建设10 家以上制造业高水平计量校准技术服务机构。在政策支持下，计量行业迎来战略发展新机遇。
战略新兴板块成长性凸显，看好公司发展前景公司为国有计量检验检测龙头，品牌公信力、技术水平领先。2023 年末管理层换届以来，公司战略转型成果初现，看好长期成长：（1）将战略重点从综合性检测机构转向聚焦于服务国家产业战略、科技创新的偏物理类检测业务，积极布局包括低空经济、民用航空、人工智能、深海工程、先进核能等前沿业务领域，培育未来发展动力，受益下游技术迭代和需求持续增长。2025 年1 月公司发布公告，拟投资3.3 亿元用于实验室技术改造（其中2.9 亿元用于仪器设备购置），反映发展信心及转型决心。（2）将考核重点从收入转向利润导向，推动精细化管理，全面实施降本增效策略，人效提升明显，2024 年人均创利5.4 万元，同比增长71%。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027 年归母净利润预测为4.0/4.5/5.2 亿元，当前市值对应PE 为26/23/20X，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动、竞争格局恶化等
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